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　　最近兩個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)追隨外盤出現(xiàn)深幅調(diào)整，而國(guó)內(nèi)DCE豆棕油主力合約1505合約價(jià)差也一度跌破400元/噸的歷史冰點(diǎn)水平，這樣的價(jià)差水平顯然是不可持續(xù)的。在本網(wǎng)VIP《論不同價(jià)差、不同季節(jié)情況下的DCE豆棕油漲跌概率及波動(dòng)趨勢(shì)》一文中曾提到，通常情況下，中國(guó)DCE豆棕油主力合約期價(jià)價(jià)差有接近80%的概率處于500元/噸~1500元/噸這一區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，與此同時(shí)價(jià)差的分布具有明顯的季節(jié)性特點(diǎn)，其中一季度、四季度兩者價(jià)差更可能處于600元/噸~1000元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，而二季度、三季度兩者價(jià)差的波動(dòng)區(qū)間將逐步擴(kuò)大至1000元/噸~1600元/噸。

　　因此，從這一規(guī)律來(lái)看，400元/噸~500元/噸的豆棕價(jià)差遲早將會(huì)再度逐步擴(kuò)大，而實(shí)際上在本周一兩者價(jià)差跌破400元/噸之后，進(jìn)入本周第二個(gè)交易日，兩者價(jià)差已經(jīng)迅速擴(kuò)大至600元/噸左右。顯而易見，由于目前全球市場(chǎng)行情的持續(xù)疲弱，豆棕價(jià)差套利可以成為逆市盈利抑或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的較好手段。尤其是當(dāng)國(guó)內(nèi)DCE豆棕價(jià)差處于500元/噸附近甚至是以下的情況下。當(dāng)然，我們也應(yīng)當(dāng)清楚的看到每年的11月至次年3月我國(guó)豆棕價(jià)差往往呈現(xiàn)出振蕩縮小的態(tài)勢(shì)，因此目前也仍然是處于豆棕價(jià)差縮小的通道之中。因此，我們也很難指望短期兩者價(jià)差可以持續(xù)擴(kuò)大，因此在價(jià)差套利方面也仍然應(yīng)以低吸高拋為主。

　　此外，從行情趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)際油價(jià)無(wú)疑左右著當(dāng)前全球植物油市場(chǎng)的趨勢(shì)，近日行業(yè)知名分析師James Fry在印尼萬(wàn)隆舉行的棕櫚油行業(yè)會(huì)議上表示，原油下跌給棕櫚油價(jià)格帶來(lái)壓力。如果布倫特原油價(jià)格跌至每桶60美元，馬來(lái)西亞毛棕櫚油價(jià)格有可能在明年跌至每噸1740令吉。而棕櫚油價(jià)格通常是全球植物油市場(chǎng)的價(jià)格底部，因此國(guó)際原油市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)也需要進(jìn)一步關(guān)注。從開采成本而言，或許60美元/桶是國(guó)際油價(jià)的成本底部（海上開采），并且美國(guó)能源署以及知名研究機(jī)構(gòu)也多次表示，當(dāng)原油價(jià)格跌60美元/桶之后，美國(guó)頁(yè)巖油的利潤(rùn)前景也會(huì)受到抑制。因此，從這個(gè)角度而言，當(dāng)國(guó)際油價(jià)越接近60美元/桶的價(jià)位，或許也意味著全球植物油價(jià)格的大底部也愈加堅(jiān)實(shí)。

　　因此，綜合當(dāng)前趨勢(shì)來(lái)看，也許跨品種的套利機(jī)會(huì)是規(guī)避目前市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。與此同時(shí)，目前的全球油脂市場(chǎng)至少在短期內(nèi)還將繼續(xù)維持底部掙扎的態(tài)勢(shì)，由于尚缺乏有效的利多提振，行情波動(dòng)也會(huì)較為頻繁。不過(guò)隨著后期的需求回暖以及原油市場(chǎng)的逐步企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)或終將迎來(lái)反彈契機(jī)。